Bolha da IA pode estar se formando nos lucros, alerta BCA
O boom da IA é impulsionado por uma bolha de lucros, não por avaliações
O boom de investimentos em IA tem todas as características de uma bolha de lucros, e não de uma bolha de valorização, alerta a BCA Research — e embora um estouro seja inevitável, não parece iminente.
Ao contrário das bolhas clássicas, em que os índices P/L disparam à medida que os preços superam os lucros, a euforia em torno da IA está sendo impulsionada por um aumento parabólico nos lucros do setor de semicondutores, o que mantém as avaliações artificialmente baixas, afirmou a BCA, traçando paralelos com as ações dos setores bancário e de construção civil antes de 2008, que caíram cerca de 80% do pico ao vale.
No cerne da dinâmica atual reside um paradoxo: os gigantes da tecnologia — Amazon, Microsoft, Alphabet e Meta — estão vendo seu fluxo de caixa livre despencar devido aos enormes investimentos em inteligência artificial, mesmo com o aumento expressivo dos lucros reportados. A BCA estima que essas empresas poderão deter US$ 2,5 trilhões em ativos de IA até 2030, o que implica uma depreciação anual de US$ 500 bilhões, superando seus lucros combinados de US$ 405 bilhões em 2025.
Os riscos vão além dos mercados. Estima-se que as famílias americanas detenham US$ 74 trilhões em patrimônio acionário, aproximadamente metade em tecnologia. Uma queda sustentada de 20% poderia reduzir o consumo em quase 2% do PIB.
A BCA alertou os investidores para não confiarem em Wall Street para obterem avisos antecipados — em ciclos anteriores, os preços das ações atingiram o pico de seis a dez meses antes de os analistas reduzirem as estimativas de lucros, com as ações de TI já em queda de 30% quando finalmente tomaram alguma providência.
Por enquanto, os indicadores proprietários de demanda por IA da BCA permanecem amplamente tranquilizadores, embora estejam surgindo sinais iniciais de estabilização na adoção de assistentes de codificação por IA.
Fonte: Reuters
